Cristopher Granville sul Financial Times commenta le sanzioni alla Russia concordate dalla UE in collusione con gli USA: le ripercussioni andranno a colpire molti stati europei, ma l'effetto sulla Russia, alla fine, sarà quello di rinforzare la solidarietà nazionale.
Le nuove sanzioni contro la Russia concordate dall'UE martedì sono descritte dai funzionari europei come "livello tre". Ciò implica dei livelli ancora più alti in futuro se l'approccio della Russia in Ucraina non riuscirà a soddisfare gli USA e l'UE – e l'esito logico di tutto questo, come in un gioco di computer, è il confronto finale con l'avversario supremo: il presidente Vladimir Putin. Tutto questo parlare di livelli oscura la realtà, in cui ci sono solo due tipi di sanzioni.
Le nuove sanzioni contro la Russia concordate dall'UE martedì sono descritte dai funzionari europei come "livello tre". Ciò implica dei livelli ancora più alti in futuro se l'approccio della Russia in Ucraina non riuscirà a soddisfare gli USA e l'UE – e l'esito logico di tutto questo, come in un gioco di computer, è il confronto finale con l'avversario supremo: il presidente Vladimir Putin. Tutto questo parlare di livelli oscura la realtà, in cui ci sono solo due tipi di sanzioni.
Vi è un tipo di sanzioni di tono minore che opera sul piano del sentiment. Le misure reali in questa categoria
hanno preso di mira individui e imprese economicamente poco significative e hanno creato un clima
in cui le aziende russe hanno trovato sempre più difficile e costoso
rifinanziare il loro debito estero (per un totale di $ 650 miliardi
alla fine del 2013) e il
crollo delle emissioni obbligazionarie russe
nel mercato dei capitali. Questo ha provocato un
deflusso
di capitali, la
debolezza del rublo (che
ora sta
ricominciando,
dopo un rimbalzo nel mese di maggio-giugno) e un
calo degli investimenti interni. La
crescita
reale del prodotto interno lordo è scesa
sotto l'1 per cento nel primo semestre del 2014 rispetto allo stesso
periodo dello scorso anno e nell'intero
anno risulta
all'1,3
per cento.
Il 16 luglio (il giorno prima dell'abbattimento del volo Malaysia Airlines MH17) già gli Stati Uniti si erano mossi verso la seconda grande categoria di sanzioni. Questo tipo di sanzioni è stato progettato per espellere la linfa vitale finanziaria dall'economia russa bloccando i flussi di credito e di capitali alle principali banche e società russe, a partire da Rosneft, Novatek, Vnesheconombank e Gazprombank. L'UE è pronta a seguire gli Stati Uniti in questo Rubicone - con l'obiettivo, a giudicare dal documento consultivo della Commissione europea, di tagliar fuori Sberbank, VTB e altre banche controllate dallo Stato dai mercati di finanziamento esteri.
Qualunque
tipo
di sanzioni
i
governi
dell'UE alla
fine
decidano
di imporre, ora e in futuro, il controllo dei mercati di
finanziamento in dollari da
parte degli
Stati Uniti assicura
loro
il potere finanziario per
far entrare
l'economia russa in recessione. Dal momento che l'economia europea
avrebbe sofferto molto di più da un crollo in Russia rispetto
agli
Stati Uniti, il significato principale della tragedia MH17 in questo
contesto è che i governi europei non possono
più
obiettare
all'uso di quel
potere da
parte degli
Stati Uniti, così che
non
ci saranno divisioni transatlantiche per la Russia da sfruttare. Come
si è visto, l'UE si
sta
dimostrando pronta,
non solo a sopportare passivamente gli effetti di gravi sanzioni, ma
a
seguire
gli Stati Uniti attraverso il Rubicone delle sanzioni. Questo stringerà
più rapidamente la garrota finanziaria
intorno al collo dell'economia russa.
Mettere
la
Russia sotto un veto
finanziario
avrà un impatto più forte a lungo termine rispetto ad altre
cosiddette sanzioni settoriali, come ad esempio il divieto
raccomandato dalla Commissione europea in materia di attrezzature di
difesa e tecnologie di perforazione avanzate per petrolio e
idrocarburi
offshore nell'Artico. La risposta naturale russa
sarà quello di intensificare gli sforzi per
una
sostituzione
delle importazioni. Mentre questo richiede sempre tempo, anche in
condizioni normali, in assenza di finanziamenti
facilmente accessibili
la sfida sarà molto dura
- e forse in alcuni casi insormontabile.
Ne
consegue che la Russia dovrà ripiegare sui suoi risparmi interni. Il
forte
bilancio nazionale del paese comprende circa $ 160 miliardi
di
fondi di riserva del governo che potrebbero
essere utilizzati
per ricapitalizzare e finanziare le banche statali, che potrebbero poi
rifinanziare il debito estero delle società non finanziarie. Ma con
quasi 100 miliardi di dollari di rimborsi di
capitale del debito estero in scadenza entro la fine del 2015, il
regime delle sanzioni si tradurrà in un
rapido esaurimento di queste
riserve – il
che
porta a sua volta ad un'ulteriore svalutazione, declassamenti di
rating del credito e tassi di crescita negativi.
Se la crisi Ucraina a questo punto non sarà risolta, l'intera economia europea ne risentirà. Uno studio di Deutsche Bank di marzo, all'inizio della crisi, ha concluso che una nuova contrazione dell'8 per cento del pil come quella subita dall'economia russa sull'onda della crisi finanziaria globale del 2009, ora ridurrebbe il tasso di crescita già fiacco della Germania di mezzo punto percentuale.
L'onere
principale delle sanzioni UE teorizzate dalla commissione sembrerebbe
ricadere
sul Regno Unito. La misura principale prende
di mira il
debito e il
capitale
netto raccolto
dalle banche statali russe e vieta agli
intermediari
europei di offrire i
connessi servizi
di sottoscrizione e di consulenza, e la maggior parte di tale
business è fatto nella City di Londra. Il
finanziamento
sul
mercato dei capitali è anche una piccola parte
del finanziamento estero complessivo delle banche russe (circa il 3,5
per cento a marzo 2014), quindi un dettaglio importante sul pacchetto
di sanzioni dell'Unione europea per quanto riguarda sia l'impatto
complessivo e ripartizione degli oneri tra gli Stati membri sarà se
il divieto di finanziamento delle banche russe si estenderà al
credito ordinario. Il mercato internazionale dei prestiti a
mutuatari
russi è dominato dalle banche dell'Europa continentale. Le banche
francesi hanno la più grande esposizione, di $ 52.5 miliardi.
Questa
analisi presuppone che l'Unione europea non sceglierà
l'opzione "nucleare"
delle
sanzioni che
vietano le
importazioni di gas dalla Russia, e che l'UE e gli USA insieme non
cercheranno di replicare contro la Russia il divieto alle
esportazioni di petrolio imposte all'Iran. Per
ora l'UE
non può sostituire i suoi attuali volumi annuali di importazione del
gas dalla Russia, pari
a
150 miliardi di metri cubi, e la perdita degli
attuali
livelli
di
esportazioni di petrolio greggio della Russia – 7m barili al
giorno, rispetto ai
2,5m
dell'Iran - innescherebbe un forte aumento del
prezzo del petrolio e una crisi economica globale. Questo sarebbe
l'equivalente economico del concetto da
Guerra
Fredda della deterrenza nucleare basata sulla distruzione reciproca
assicurata.
A meno delle opzioni "Folli", l'economia russa declinerà e l'Europa soffrirà, ma non ci sarà nessun colpo da KO e, come spesso accade nella storia della Russia, ci si può aspettare che la nazione russa si stringerà solidale di fronte al disagio causato dai nemici stranieri.
L'autore
è amministratore delegato e direttore, Russia/FSU research for
Trusted
per israele invece zero sanzioni.
RispondiEliminaPenso anch'io che l'effetto sara' un boomerang per l'Europa. I russi sono gente gaiarda e hanno un senso di nazione molto pronunciato. Gli occidentali oramai sono un formicaio dove il telerincoglionimento regna sovrano. Un futuro x niente facile ci attende. Nulla di nuovo in un mondo di imbecillita' in espansione.
RispondiEliminabasta poco che c'è vo'
RispondiEliminala russia è debole, gli unici due pilastri (ancora malconci) su cui poggia sono materie prime e finanza che è connessa quasi esclusivamente alll'andamento delle imprese di estrazione. Quindi tagliando le gambe alla finanza si colpisce duramente la malandata economia russa che di sicuro soffrirà piu di quanto soffrirà l'europa. L'alternativa per i russi sono i cinesi, ma non so se è meglio per loro avere come amici-nemici gli occidentali o i cinesi.
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