ANALISI – il FMI può diventare più rigido con l'Europa dopo Strauss-Kahn

DSK sembrerebbe essere stato un Direttore del FMI abbastanza innovativo...ecco un'analisi di Reuters sulle sue politiche, e sulle possibili conseguenze per l'Europa della sua uscita di scena.

Reuters | 15 maggio 2011
di Paul Taylor

PARIGI (Reuters) - Qualunque sia l'esito delle accuse di aggressione sessuale contro il suo Direttore, il Fondo Monetario Internazionale con una nuova leadership potrebbe prendere le distanze dall'Europa e adottare una linea più dura nei confronti dei debitori sovrani. 

 
Dominique Strauss-Kahn dal 2007 ha ammorbidito l'immagine del FMI di accanito sostenitore dell'ortodossia fiscale e della deregolamentazione, e ha impegnato a fondo il prestatore globale nel salvataggio dei paesi europei fortemente indebitati – che non fanno parte della tradizionale clientela del Fondo.

Il suo avvocato ha detto che non si dichiarerà colpevole, e il Fondo Monetario Internazionale ha dichiarato di essere rimasto "completamente funzionante e operativo", ma è difficile immaginare Strauss-Kahn rimanere in carica ancora a lungo , mentre si deve difendere da un'accusa di violenza carnale.

Il prossimo capo del FMI potrebbe anche non essere europeo, date le forti pressioni da parte dei paesi emergenti come Cina, India e Brasile, perché il loro aumento di peso economico e le loro priorità siano rappresentate nel Fondo con sede a Washington.

A complicare le cose, il vice di Strauss-Kahn, John Lipsky degli Stati Uniti, ha annunciato giovedi che si ritirerà al termine del suo incarico nel mese di agosto. Così l'istituto finanziario globale affronta un vuoto potenziale di leadership in un momento cruciale.

"Ci sono molte probabilità che il successore non sarà un europeo, e vorrà riequilibrare le priorità del FMI prendendo le distanze dal suo massiccio impegno in Europa", ha detto Jean Pisani-Ferry, direttore del think-tank economico Bruegel.

L' EUROPEO PIU' IMPEGNATO

Strauss-Kahn ha negoziato un aumento della rappresentanza delle nazioni emergenti presso l'FMI. Ha condotto una campagna per una regolamentazione più severa in ambito finanziario, creato nuove linee di credito preventive per aiutare gli stati prima che si trovino nei guai, e ha costruito una partnership senza precedenti con l'Unione europea per i salvataggi nella zona euro.

Quando è partita la crisi finanziaria globale nel 2007-8, ha fatto una campagna per una decisa politica di stimolo fiscale, per evitare un'altra Grande Depressione, e ha reinventato il FMI come istituto finanziario più socialmente consapevole, cercando di evitare quelli che vedeva come degli errori commessi in America Latina e in Asia negli anni 1980 e 1990.

Ad esempio, quando il FMI e i funzionari della Commissione europea hanno negoziato un programma di salvataggio per la Lettonia nel 2009, il FMI ha spinto per una ripartizione più equa del carico fiscale nello stato baltico, preoccupato che l'imposta flat sul reddito penalizzava ingiustamente i poveri. "E 'stato il capo del FMI più impegnato a favore dell'integrazione europea e più attivamente coinvolto nel dibattito europeo", ha detto Pisani-Ferry. "Lui crede fermamente che l'Europa deve seguire la logica dell'unione monetaria costruendo un'unione politica".

Strauss-Kahn ha ripetutamente esortato l'Unione europea a un approccio più deciso e globale nella sfida del debito, avvertendo che il suo modo frammentario di gestire le crisi era lento e non stava funzionando.

In privato, ha chiarito il suo sostegno all'emissione di eurobonds - rifiutati con veemenza dalla Germania - per ridurre i costi proibitivi di indebitamento degli Stati più deboli della periferia europea, in cambio di forti riforme economiche monitorate dalla UE.

Il FMI si è impegnato per un terzo di tutti i prestiti d'emergenza messi a disposizione di Grecia, Irlanda e ora Portogallo, oltre a fornire i fondi per i nuovi arrivati ​di Ungheria, Lettonia e Romania, e una linea di credito di riserva flessibile per la Polonia.

Il Fondo ha impegnato circa 100 miliardi di euro (142.9 miliardi di dollari) in questi programmi. Eppure, nei momenti critici della crisi del debito sovrano, gli esperti dicono che il FMI ha rinviato agli europei, piuttosto che insistere sulle ricette tradizionali della sua politica.

Ha richiesto alla Lettonia di svalutare la propria moneta e agli obbligazionisti privati delle banche irlandesi di condividere le enormi perdite con i contribuenti, e ha continuato a sostenere l'erogazione di prestiti per la Grecia quando Atene non è stata all'altezza dei suoi obiettivi di bilancio.

TEST GRECO

Un test chiave arriverà il prossimo mese quando la Grecia dovrebbe ricevere la prossima tranche di 12 miliardi di euro di aiuti, cruciale per sostenere una scadenza di 13,7 miliardi di euro di rimborso del debito a giugno.

Gli ispettori del FMI e della UE che si trovano ora ad Atene hanno trovato nuovi buchi nei conti della Grecia, a causa della recessione e dell'evasione fiscale che hanno aperto un grande deficit nelle entrate mandando ulteriormente il Paese fuori rotta.

Con Strauss-Kahn fuori gioco, il Fondo può essere meno propenso a continuare a finanziare la Grecia senza cambiamenti politici significativi. Può anche essere più incline a sfidare l'opinione della Commissione europea e della Banca centrale europea che Atene rimane solvente e non ha bisogno di una ristrutturazione del debito.

Un funzionario greco ha detto a Reuters che l'arresto di Strauss-Kahn "può certamente causare alcuni ritardi nel breve termine" ma non cambierà la politica del FMI sulla Grecia.

Potrebbe causare qualche nervosismo nei mercati in euro, aumentando il differenziale del rendimento dei titoli greci rispetto ai tedeschi, e aumentando il costo delle assicurazioni contro il default.

Il nervosismo del mercato diventerebbe più evidente se risultasse chiaro che le decisioni sulla nuova tranche di prestiti alla Grecia potrebbero essere sospese.

David Buik, senior partner dell'inter-dealer broker BGC Partners di Londra, ha detto che l'arresto di Strauss-Kahn potrebbe avere effetti negativi a breve termine sull'euro, ma ha aggiunto che il piano di ristrutturazione economica del FMI non può risultarne molto ostacolato. "Può agitare un po' il mercato, e l'euro può perdere un centesimo o due, ma organizzazioni come il FMI hanno una struttura piuttosto stabile", ha detto Buik.